新闻资讯

**证监会：加大上市公司分红约束，推动资本市场高质量发展**

近日，中国证监会召开2025年系统工作会议，会议内容丰富，其中加大上市公司分红约束成为备受关注的热点话题。这一政策导向不仅反映了证监会对于提升上市公司质量和投资者回报的高度重视，也预示着我国资本市场将迎来更加规范和稳健的发展阶段。

作为资本市场的重要监管机构，证监会一直致力于推动上市公司质量的提升和资本市场的健康发展。近年来，虽然A股上市公司分红状况持续改善，但仍存在部分公司不分红、分红比例偏低或异常高比例分红等问题。这些问题不仅损害了投资者的利益，也影响了市场的平稳运行。因此，证监会决定全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分红约束，以进一步规范上市公司的分红行为，提升资本市场的整体质量。

据悉，证监会此次加大分红约束的主要措施包括：鼓励公司在章程中制定明确的分红政策，稳定投资者分红预期；对不分红或分红比例不高的公司，通过强化披露要求督促分红；便利公司中期分红实施程序，鼓励公司增加现金分红频次；加强对异常高比例分红企业的约束，引导合理分红。这些措施旨在推动上市公司建立稳定的分红机制，提高投资者的获得感，同时也有助于减少公司冗余资金、提高资产使用效率，引导公司专注主业。

证监会对于分红的重视并非空穴来风。持续稳定的分红有助于增强投资者回报，推动树立平和的投资理念，促进市场平稳健康发展。数据显示，近五年来，A股上市公司累计分红8.2万亿元，年度分红金额已开始超过当年股权融资额。其中，2022年共有3291家沪深上市公司进行了现金分红，分红金额达到2.1万亿元。然而，与境外成熟市场相比，我国上市公司的分红均衡性、及时性、稳定性还有待进一步提升。部分公司异常高比例分红，可能损害偿债能力和持续经营能力，需要及时引导规制。

为了进一步完善分红制度，证监会还修订了《现金分红指引》和《上市公司章程指引》的相关条款。修订后的《现金分红指引》进一步明确鼓励现金分红导向，推动提高分红水平；简化中期分红程序，推动进一步优化分红方式和节奏；加强对异常高比例分红企业的约束，引导合理分红。同时，《上市公司章程指引》也鼓励上市公司在符合利润分配的条件下增加现金分红频次，引导形成中期分红习惯，稳定投资者分红预期。

除了分红约束外，证监会还加大了对控股股东、实际控制人行为约束的监管力度。会议要求加快制定对控股股东、实际控制人行为约束的总体监管方案，提升上市公司走访覆盖面，推动改善经营管理绩效。这一举措旨在进一步规范控股股东和实际控制人的行为，防止其利用控制地位损害公司和投资者的利益。

此外，证监会还巩固深化常态化退市机制，畅通多元退出渠道，加快完善退市过程中的投资者保护制度机制。这一举措有助于淘汰劣质公司，提高资本市场的整体质量，保护投资者的合法权益。

总的来说，证监会加大上市公司分红约束是资本市场规范化、稳健化发展的重要一步。这一政策导向不仅有助于提升上市公司的质量和投资者的回报，也有助于推动资本市场的长期健康发展。作为资本市场的参与者，我们应该积极响应这一政策导向，推动上市公司建立稳定的分红机制，提高资本市场的整体质量。同时，我们也应该保持理性和平和的投资理念，共同推动资本市场的繁荣和发展。