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**45年前的黄金牛市比这轮更疯狂**

在投资界，黄金历来被视为避险与保值的利器。每当全球经济风云变幻，黄金市场总会掀起波澜。近期，黄金市场的火爆行情再次吸引了全球投资者的目光。然而，回望历史，我们会发现45年前的那场黄金牛市，其疯狂程度远超当下。今天，就让我们一起走进那段历史，探寻黄金价格上涨背后的奥秘。

1970年1月至1980年1月，黄金迎来了非货币化后的第一轮大牛市。在这十年间，黄金价格从每盎司35美元飙升至850美元左右，涨幅超过23倍，堪称投资史上的奇迹。这场牛市并非一蹴而就，而是分为两个阶段，每个阶段都有其独特的驱动因素。

第一阶段（1970年1月至1974年12月）的牛市主要得益于黄金货币属性需求的明显抬升。当时，美国经济陷入“滞胀”困境，凯恩斯主义失灵，经济下行叠加通胀高企，带动实际利率下行，提振了黄金的投资需求。与此同时，布雷顿森林体系的崩溃使得美元与黄金的固定比价难以为继，全球央行开始增持黄金，提升了黄金的储备需求。此外，第四次中东战争引发的第一次石油危机加剧了美国通胀，黄金的避险需求也随之加大。美元指数的显著下行更是提升了黄金的实物需求，强化了其商品属性。

第二阶段（1976年9月至1980年1月）的牛市则是在多重因素共同作用下形成的。美国再次陷入“滞胀”，第二次石油危机的爆发使得美国通胀再创14.8%的新高，美元指数重新走贬，黄金的货币、避险及商品属性需求均得到增加。这一阶段的牛市不仅延续了前一阶段的上涨趋势，更是在多重利好的推动下，将黄金价格推向了新的高峰。

回顾这段历史，我们不难发现，黄金的三大属性——货币属性、避险属性和商品属性，在牛市中相互交织、共同作用，推动了黄金价格的持续上涨。其中，货币属性决定了黄金价格的长期中枢走势，而避险属性和商品属性则在短期内对金价产生重要影响。

相比之下，近年来的黄金牛市虽然同样引人注目，但其涨幅和持续时间却难以与45年前的那场牛市相提并论。尽管如此，黄金作为避险资产的地位依然稳固。在全球经济不确定性加剧的背景下，黄金的投资价值再次凸显。

2021年4月至2022年3月初，避险属性主导了黄金市场的走势。美国通胀持续抬升，但美国10年期国债收益率亦趋于上行，导致实际利率下行幅度并不明显。然而，俄乌冲突等地缘政治事件的爆发推升了全球避险情绪，黄金与美元同涨，实现了震荡向上的行情。

如今，随着全球经济的不断发展和变化，黄金市场的投资逻辑也在悄然改变。但无论时代如何变迁，黄金的三大属性始终是其价值的核心所在。在未来的投资道路上，黄金或将继续发挥其独特的作用，为投资者提供稳健的回报。

对于碧悟科技有限公司而言，虽然我们的主营业务并非黄金投资，但深入了解黄金市场的历史与现状，对于我们把握全球经济动态、优化投资策略同样具有重要意义。我们相信，在未来的发展中，碧悟科技有限公司将紧跟时代步伐，不断创新进取，为投资者创造更多的价值。

最后，让我们再次回顾那段黄金岁月，铭记那些推动黄金价格上涨的关键因素。在未来的投资道路上，或许我们能够从中汲取更多的智慧和启示。